第289章 金本位制的困局与危机下的博弈

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“少爷，您是说金本位制反而成了阻碍？”纽约金融服务局内，詹姆斯满脸疑惑，眉头紧锁，向杜鲁门问道。

也难怪他会如此诧异，在他的认知里，或许除了金本位制，实在想不出还有什么别的办法能够有效遏制恶性通货膨胀。

金融市场对金本位制的信任无疑至关重要，然而，要想控制像波动汇率这般变幻莫测、如同“龙鱼”般难以捉摸的存在，实在是让人心里没底。

但反过来说，倘若真能成功控制波动汇率，那它无疑将成为最佳选择，只不过，这基本上属于强国的专属手段。

“实行金本位制的话，中央银行基本上不能随意印钞，因为货币增多会让黄金兑换变得困难。”杜鲁门耐心解释道，在金本位制的框架下，量化宽松（qE）难以施行。

当然，如果事先疯狂吸纳货币，中央银行理论上倒是可以较为轻松地向市场投放货币量，但这与直接开动印钞机有着本质区别。

“金融危机爆发时，如果不能开动印钞机，那就麻烦了，比如宣布延期偿债之类的情况。”杜鲁门进一步补充道。

“但美国不也是金本位制吗？”詹姆斯追问道。

“所以说我父亲很厉害啊。本应由中央银行印钞投放的货币量，一家私人银行却做到了。”杜鲁门的话语中带着一丝自豪。

这简直令人难以置信，一家私人银行竟然独自支撑起了美国的金融体系。

在中央银行需要像直升机撒钱一样通过量化宽松来救市时，这家私人银行的行长召集同行，经过一番艰难的协商，达成共识后，投放了相当于中央银行级别的资金量，而那还是在联邦储备系统（Fed）成立之前。

不得不说，老摩根确实有着非凡的能力，凭借一家银行的变通手段，成功克服了国家的经济危机。

“变通手段。”杜鲁门再次强调。

“？变通手段是什么？”詹姆斯一脸茫然。

“你不用知道。总之，要克服危机，就像我父亲通过Jp摩根银行做的那样，中央银行得大把撒钱。”杜鲁门说道，言下之意，英国若想克服当下的危机，就得通过量化宽松大量印发英镑，毫无保留地向市场注入资金。

“但不能直接撒现金。”杜鲁门又补充道。

“确实，中央银行直接撒现金，只会加剧通货膨胀。”詹姆斯表示认同。

“也不是不行，只是从中央银行的政策角度很难实施。”杜鲁门继续解释，以2020年因新冠遭受损失为例，美国联邦政府向民众发放现金，一下子就撒出去数千亿，全世界很多国家都采取了直接现金补贴民众的方式。

但我国却没有这样做，据说某大佬曾表达过类似“白花花的银子给那些草民，造孽啊”的意思（当然原话肯定不是这样，但本意如此）。

至于作者本人，连本带利给了银行上百万，结果房子还是被银行没收，还倒欠银行几十万的事就暂且不提了。只要看到这里的读者，应该都能明白其中的逻辑，在这样的好机会下，某些大佬自然不会放过捞钱的机会。

这其实是财政部的财政政策，并不属于像联邦储备系统这样的中央银行的管辖范畴。

“那中央银行该怎么做呢？”詹姆斯问道。

“……应该买入资产。”杜鲁门回答。

“没错。”詹姆斯似乎明白了一些。

公开市场操作，中央银行要做的就是介入市场，实施货币政策，但不会直接投入现金。

“购买债券。”杜鲁门继续说道。

中央银行的购买计划，这名字可不是随便叫的，因为中央银行确实要进行购买，所以才叫购买计划。那么买什么呢？答案就是债券。

不过中央银行购买的债券种类基本是固定的，为了实施货币政策，中央银行平时会购买国债。

“中央银行购买国债时，支付的货币就会流入市场。”杜鲁门解释道。

“少爷，我也是金融从业者，对中央银行的购买计划多少还是了解的。但您的意思是只靠国债不够，对吗？”詹姆斯问道。

“詹姆斯。”杜鲁门看着他，“你觉得持有国债的机构能有多少？”国债，基本上在债券市场交易时都是大规模进行的，一次交易动辄数十亿的债券，持有这种债券的机构数量其实非常有限。

毕竟是金融机构，肯定会持有一些，但当需要投入货币解决的危机规模超过债券持有量时，问题就会接踵而至。

“国债不够，危机就无法压制。”杜鲁门说道。

“确实。”詹姆斯表示赞同。

“这种情况下，中央银行只靠购买国债，是无法克服经济危机的。”杜鲁门强调，国债不足时，接下来就需要考虑优质债券和商业票据。

“中央银行要直接购买优质债券吗？”詹姆斯问道。

“哪能这么容易。”杜鲁门笑了笑，中央银行要直接介入，需要经过重重关卡。

“优质债券通常由货币市场基金（mmF）或债券基金持有。可以说mmF是持有政府债券和优质债券的基金。”杜鲁门解释道。

“对，就是货币市场基金（mmF）吧。”詹姆斯对mFK对冲基金的活跃发展有所了解，对基金也并不陌生。