“十倍”段天狼似乎有了些兴致，他看着龙过海，“可以说来听听吗”

“当然。”见到段天狼感兴趣，龙过海很感谢地解释道，“全球最早的权证诞生于1911年的美国，它的英文名叫做warrant，权证分为好几种，包括认股权证、配股权证、备兑权证和可转换债权证等。不过，在中国股市准备推出的，主要是认股权证。”

“认股权证分为认购、认沽两种。每一种权证都有一个标的股票。比如说，有一只股票的编号是000001，价格是十块，这个时候这只股票如果发行认购权证。只要购买了这种认购权证的人，他就有资格按照认购权证发行时写明的购买价格购买这只股票。而如果它发行认沽权证，那么购买了这种权证的人，就有资格按照认沽权证上写明的价格出售这只股票。”

“简单的说，市场预期标的股票看涨，那么认购权证就上涨，认沽权证就下跌，反之，则认购权证下跌，认沽权证上涨。不过，权证的波动性一般都比股票剧烈，而且还有以小博大的特点，投机性比股票强很多，差不多接近期货了。”

“现在流行的权证可分为美式认股权证和欧式认股权证。美式权证持有人有权在最后到期日前任一交易日要求履约执行；而欧式权证持有人则仅能于最后到期日当天要求履约执行。百慕大权证综合了美式权证和欧式权证的特点，行权日期是在权证到期日之前的最后几个交易日。”

这些话听起来有些枯燥，但是段天狼却听得很津津有味，他天生对任何规则都极为感兴，“嗯，这么说，权证的涨跌幅是无限的吗”

“不，倒也不是，权证也有涨跌幅，不过它的限制是百分之一百二十五，这就拥有足够的炒作空间。中国股市在十三年前，就已经尝试过权证交易，就是因为权证市场交易的投机性过强，长期出现暴涨暴跌的现象，所以于九年前被叫停了。这次，如果不是为了股权分制改革，为了国有非流通股票实现全流通，这个注定过度投机的品种说不定就不会在中国股市出现了。”

段天狼又问道：“中国现在有权证上市吗”

“还没有，目前沪深两大交易所都只是发布了权证管理暂行办法，第一只权证还要一个月以后才会上市。这只权证的名字叫做宝钢权证，它的标的股票是宝钢，编号是580000。”

听完龙过海的话之后，段天狼问龙过海道：“这只权证你打算买吗”

龙过海摇了摇头，说道：“我一开始不会买的。我刚才说过了，时隔九年，高度投机的权证重回市场，市场的反应一定不理性，我们不能跟着不理性，需要观察一段时间之后，再决定是否进入。”

段天狼略想了想，说道：“如果是我的话，我会买的，不过我最多持有三天，无论是什么价格，我都会卖掉。”

“为什么”龙过海问道。

“和那些不理性的人玩，然后在他们变得理性之前离场，在赌场里，再也没有比这种人赚得更多的人了。我相信在股市里也是一样。”

龙过海沉默了一阵，然后很郑重其事地说道：“我真的很认真地建议你跟我学习一下如何投资证券，我相信要不了一年，你就会成为顶尖的证券投资专家。”

“我已经不再是十三岁，对于不能操纵的赌局，我完全没有兴趣。不过如果我选择玩的话，我会玩权证，不会玩股票。”段天狼说着，看了看龙过海，“既然看准了骰子的点数，自然要下大注才行。如果股市真如你所说三年内可以长五倍的话，那么未来的三年，势必将会是认购权证的天下。”

段天狼说完，转过身，信步离开了证券营业部。

而龙过海却还在他的身后，若有所思地喃喃自语着段天狼说过的那两个字“操纵”

一个月后，八月二十二日，宝钢认购权证正式上市，上市当天便以一亿七千六百万的巨量买单封住涨停。

两天后，八月二十四日，宝钢认购权证单日交易量高达三十亿，占到整个上海证券交易所当天总交易量的三成。

再过一天，八月二十五日，宝钢认购权证价格再度飙升，最高点到达两块零九，距离三天前的理论参考价零点六八八元上涨了百分之三百零三。

之后，从八月二十五日至十月二十七日，宝钢认购权证从两块零九跌到零点六八元，下跌百分之六十七。就在人们都以为宝钢认购权证的火爆机将成为历史的时候，它又在一天之内大涨百分之四十六点五四，此后一路高歌猛进。

十月三十一日，宝钢认购权证再次创出四十一亿七千一百万的成交新天量。

十一月一日，宝钢认购权证再度创出新高二点一一元。

十一月二十三日，武钢权证在上交所上市，涨停

十二月六日，沪深两市成交额高达一百零一点八亿人民币，而此日沪深两市股票市场的总交易额只有八十五点三一亿元人民币，权证市场交易金额首次超过股票市场。

十二月二十五日，万科、新钢钒、鞍钢新轧三家公司的股改权证在深交所上市，全部涨停

中国股市的权证时代正式来临

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第十一节 似乎是危机

正当龙过海站在原地想着段天狼的话的时候，有一个外国人来到了他身边，笑着拍了拍他的肩膀，“嘿，

uce，你竟然也在这里”

龙过海转过身一看，原来是他在华尔街的时候的一个朋友，叫做盖奇，他今年三十五岁，是个很不错的证券投资专家。

“盖奇，你怎么在这里”龙过海笑着问道。

“我现在在瑞银华宝工作，总公司派我到中国来考察一下我们在中国的证券投资，所以我就到这里来转转。你知道的，我喜欢通过散户们的表情来判断股市的未来。”

“瑞银华宝”

龙过海念出这个名字之后，他脑子里马上闪出一段资料瑞银华宝，世界知名投资银行，是瑞士银行集团三大支柱之一。它总部设于伦敦，目前在世界三十个国家和地区设有分支机构，曾担任三家h股公司海外上市的全球协调人，同时是香港的三大股票经纪商之一。它还创造了包括全球最大规模可转债发行、全球最大规模股票二级市场配售、美国最大规模电讯企业合并顾问等多项全球第一。

龙过海在脑子里闪过这些资料之后，笑着点点头，“瑞银华宝很有眼光，你们现在已经是中国qfii额度最大的外资银行了吧好像已经申请到了六亿美元的额度了吧”

qfii是aifiedforeignstitutionavestors的简称，意思是合格的境外机构投资者。

在qfii制度下，qfii将被允许把一定额度的外汇资金汇入并兑换为当地货币，通过严格监督管理的专门账户投资当地证券市场，包括股息及买卖价差等在内各种资本所得经审核后可转换为外汇汇出，实际上就是对外资有限度地开放本国证券市场。

“好久不见，

uce你对证券市场还是那么了如指掌。”盖奇笑着搭着龙过海的肩膀说道。

“每次看报纸，或者上网的时候，只要看到这些信息，都会忍不住记下来，这是老习惯了，一下子很难改过来。”

“你从华尔街离开的时候，他们都说你再也不会回来了。但是现在我却看到你站在了这里，这意味着什么神奇小子又要回来了吗如果真是那样的话，你可以到瑞银华宝来，我不介意替我的上司写辞职报告。”

龙过海笑着摇摇手，说道：“盖奇，你太过奖了，我还没有打算回到过去的生活。我只是想像一个普通证券投资者一样，享受一下投资的乐趣。”

“你的眼光很准，我们瑞银华宝也认